Летние месяцы, с июня по сентябрь, исторически приносили значительно меньшую доходность инвесторам, чем в другие месяцы года, говорит Андре Драгош, руководитель отдела исследований ETC Group.
Следующий блок. Как говорится, Биткойн работает как часы. Примерно каждые 10 минут в публичный реестр добавляется временная метка нового блока транзакций.
Очевидно, что время играет важную роль в протоколе Биткойна. Но как насчет времен года?
Традиционные финансовые исследования предоставляют достаточно доказательств сезонности доходности акций. Вы, вероятно, встречали такие термины, как «Эффект января» или «Обратный вторник».
Статистически значимые сезонные закономерности производительности можно наблюдать практически на любом временном интервале: ежеквартально, ежемесячно, еженедельно, ежедневно, часово и т. д.
Поговорка «продай в мае и уходи» существует уже с девятнадцатого века, поскольку летние месяцы, как правило, демонстрируют значительную слабость доходности акций по сравнению с другими месяцами года.
Взгляд на среднемесячную доходность Биткойна показывает, что летние месяцы с июня по сентябрь также показали значительно более низкую доходность ниже среднего.
Почему нас должно это волновать?
Что ж, если бы вы держали наличные деньги только в августе и сентябре (когда вы были в отпуске) и инвестировали в биткойны только в течение остальной части года, вы бы превзошли инвестора, использующего биткойны, в четыре раза!
Следовательно, статистически значимые сезонные характеристики производительности теоретически могут быть использованы для получения значимой альфа.
Более того, средняя сезонная динамика производительности также предполагает, что биткойн может продолжать расти в ближайшие недели примерно до июня, когда средняя сезонная модель производительности предполагает, что биткойн может сделать паузу в летние месяцы, прежде чем продолжить свое восхождение к концу года.
При этом, как упоминалось выше, сезонные закономерности производительности можно наблюдать практически на любом временном интервале.
В этом контексте биткойн, похоже, показал лучшие результаты в начале недели (с понедельника по среду), в то время как производительность к концу недели и особенно в выходные дни исторически была ниже среднего.
Подобные закономерности можно наблюдать в разные часы торговли: в то время как результаты в азиатские торговые часы (12:00 UTC – 6:00 UTC) были в основном ниже среднего, европейские (8:00 UTC – 16:30 UTC) и американские (14:30 UTC) UTC – 21:00 UTC) торговые часы обычно исторически демонстрируют показатели выше среднего. При этом к концу американской торговой сессии (21:00 UTC) доходность биткойнов исторически была наихудшей.
Аналогичные модели внутридневной динамики можно также наблюдать на традиционном валютном рынке, где большая часть объемов торгов приходится на пересечение европейских и американских торговых часов (между 14:30 по всемирному координированному времени и 16:30 по всемирному координированному времени).
Биткойн торгуется круглосуточно, 7 дней в неделю, 365 дней в году по всему миру, но колебания цен в конечном итоге являются продуктом человеческой деятельности. Таким образом, неудивительно, что фраза «продать в мае и уйти», похоже, применима и к профилю доходности Биткойна.
Хотя Биткойн продолжает работать как часы, его производительность в конечном итоге определяется временем, когда мы бодрствуем или спим, когда начинаем работать и когда большинство из нас в отпуске или не на работе.
Это не инвестиционный совет.
Под редакцией Бенджамина Шиллера.
